آیا شاخص بورس به زودی از 6 میلیون واحد عبور می کند؟
ام آی جی تی: بورس تهران با رشد ۱.۴۶ درصدی به ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار واحد رسیده و فقط ۴.۶ درصد با کانال ۶ میلیون واحد فاصله دارد.
به گزارش ام آی جی تی به نقل از خبر آنلاین، فاطمه اکبری، کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: بورس تهران در هفته های اخیر باردیگر به یکی از کانون های اصلی توجه سرمایه گذاران تبدیل گشته است. شاخص کل در آخر معاملات ۲۰ مرداد با رشد ۱.۴۶ درصدی به ۵ میلیون و ۷۳۶ هزار واحد رسید و برای اولین بار وارد کانال ۵.۷ میلیون واحد شد. هم زمان، شاخص هم وزن هم ۱.۱۲ درصد افزوده شد و ارزش معاملات خرد سهام و صندوق های سهامی به حدود ۳۴ همت رسید.
او اضافه کرد: آن چه شرایط فعلی را متفاوت می کند، فقط رشد شاخص نیست؛ ورود پول واقعی، افزایش تعداد نمادهای مثبت و رشد هم زمان صنایع مختلف نشان داده است تقاضا در بازار نسبتاً فراگیر شده است. در معاملات این روز حدود ۱.۸ همت پول واقعی وارد بازار سهام شد و ۳۳ صنعت در محدوده مثبت قرار گرفتند. حتی شاخص ۱۷ صنعت در سقف تاریخی خود ایستاد.
وی در ادامه در جواب این پرسش که، اما آیا این روند می تواند بورس را به کانال ۶ میلیون واحد برساند؟ اظهار داشت: از نظر بنده بازار هنوز از نظر ارزش گذاری حرف برای گفتن دارد؛ یکی از دلایلی که می تواند از ادامه روند صعودی حمایت کند، وضعیت ارزش گذاری بازار است. نسبت P/E بازار در محدوده ۶.۵ مرتبه قرار دارد؛ سطحی که در مقایسه با برخی دوره های تاریخی رونق بورس همچنان بالا محسوب نمی شود.
او اضافه کرد: از سوی دیگر، بورس طی سالهای قبل بخش قابل توجهی از تورم اقتصاد را در قیمت سهام منعکس نکرده است. در خیلی از صنایع، رشد هزینه ها با قیمت گذاری دستوری و محدودیت در افزایش نرخ فروش همراه شد و این موضوع موجب شد رشد تورم الزاماً به رشد سود شرکتها تبدیل نشود.
اکبری اضافه کرد: اگر روند اصلاح قیمت محصولات و کاهش قسمتی از محدودیت های قیمتی ادامه پیدا کند، قسمتی از تورم انباشته می تواند خویش را در سود اسمی شرکتها نشان دهد. در این صورت، رشد فعلی بازار صرفا افزایش قیمت سهام نخواهد بود و می تواند پشتوانه بنیادی هم پیدا کند؛ البته P/E پایین به تنهایی به مفهوم ارزندگی قطعی نیست. نرخ سود بانکی، چشم انداز سود شرکتها و ریسک های سیاسی همچنان در تعیین ارزش حقیقی سهام نقش تعیین کننده دارند.
۶ میلیون واحد؛ هدفی نزدیک، اما مشروط
وی همینطور بیان نمود: شاخص کل حالا تنها حدود ۴.۶ درصد با سطح ۶ میلیون واحد فاصله دارد؛ بدین سبب لمس این عدد از نظر تکنیکی چندان دور از دسترس نیست، اما از دید من عبور از ۶ میلیون و تثبیت بالای آن دو مبحث متفاوت هستند برای ادامه صعود، بازار به تداوم ورود نقدینگی، حفظ ارزش معاملات در سطوح بالا و رشد سودآوری شرکتها نیاز دارد. ارزش معاملات بالای ۳۰ همت در چند روز متوالی نشانه مثبتی است، اما مهم تر از یک رکورد مقطعی، تداوم این جریان نقدینگی است.
او اضافه کرد: در صورت حفظ این شرایط و کاهش ریسک های سیاسی، شاخص می تواند بعد از عبور از ۶ میلیون، بسمت محدوده های بالاتر حرکت نماید. برخی برآوردهای خوش بینانه حتی سطوح ۷.۱ تا ۷.۳ میلیون واحد را به عنوان اهداف بعدی مطرح کرده اند؛ در مقابل، افزایش تنش های سیاسی، رشد شدید نرخ بهره یا بازگشت سیاستهای سخت گیرانه قیمتی می تواند روند بازار را متوقف نماید. در چنین شرایطی، اصلاح شاخص بعد از رشد سریع اخیر کاملا طبیعی خواهد بود نکته ایی که باید به آن توجه کرد این است که رکوردهای اخیر ارزش معاملات باید با احتیاط تفسیر شوند. ارزش معاملات سهام و صندوق های سهامی در ۱۸ مرداد به حدود ۶۶ همت رسید و از نظر ریالی رکورد تاریخی به ثبت رسید.
این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد:، اما وقتی این رقم با قیمت ارز تعدیل می شود، تصویر متفاوت می باشد. ارزش دلاری معاملات آن روز حدود ۳۵۳ تا ۳۵۷ میلیون دلار بود؛ در حالیکه ارزش معاملات ۱۸ تیر ۱۳۹۹ با قیمت ارز آن زمان حدود ۱.۳۸ میلیارد دلار برآورد می شد؛ بنابراین، بورس امروز از نظر ریالی رکورد زده، اما هنوز از نظر ارزش دلاری با قله سال ۱۳۹۹ فاصله بسیاری دارد.
او اضافه کرد: البته این مورد به مفهوم ضعف بازار نیست. ارزش دلاری کل بازار هم نسبت به سال ۱۳۹۹ بشدت کوچک تر شده و درنتیجه، نسبت گردش معاملات به اندازه فعلی بازار بالا رفته است. به بیان دیگر، نقدینگی امروز در بازاری بسیار کوچک تر درحال گردش است و این موضوع می تواند نشانه ای از افزایش تحرک بازار باشد. هر چند در مقایس کلان تر شرایط سیاسی و اقتصادی امروز با شرایط با شرایط سال ۱۳۹۹ تفاوت بسیاری دارد؛ از نظر من دلار و طلا همچنان می توانند رقیب بورس باقی بمانند در شرایطی که دلار در محدوده ۱۸۷ هزار تومان و طلای ۱۸ عیار بالای ۱۹ میلیون تومان معامله می شود، مقایسه بورس با بازارهای موازی اهمیت زیادی دارد.
او اضافه کرد: سهام طی سالهای قبل نسبت به تورم و افزایش قیمت دارایی هایی مانند دلار، طلا و مسکن عقب مانده بود و قسمتی از رشد فعلی را می توان جبران همین فاصله دانست؛ اما این مزیت زمانی پایدار خواهد بود که افزایش قیمت سهام با رشد سودآوری شرکتها همراه شود. در غیر این صورت، سرمایه گذاران باردیگر ممکنست بسمت دارایی هایی بروند که ریسک کمتری از نظر سیاستگذاری یا نقدشوندگی احساس می کنند.
سهامدار خرد چه کار کند؟
اکبری در ادامه اظهار داشت: شرایط فعلی بیشتر از هر چیز به مدیریت ریسک نیاز دارد. رشدهای سریع و صف های خرید گسترده می تواند سرمایه گذار را با ترس از جاماندن وارد سهم هایی کند که بخش زیادی از رشد خویش را پشت سر گذاشته اند؛ برای سرمایه گذار خرد، تنوع بخشی همچنان اهمیت زیادی دارد. بهتر است به جای تمرکز روی یک صنعت یا چند سهم داغ بازار، سبدی متناسب با میزان ریسک پذیری تشکیل گردد.
او اضافه کرد: استفاده از صندوق های سهامی و مختلط هم برای اشخاصی که زمان یا تخصص کافی برای تحلیل مداوم بازار ندارند، می تواند گزینه مناسب تری نسبت به خرید هیجانی سهام باشد؛ از سوی دیگر، حد زیان و حد سود باید پیش از ورود به معامله مشخص شود؛ نه زمانی که بازار درحال اصلاح است؛ در نهایت لازم است بگویم از نظر من بورس فعلا جذاب است، اما بی ریسک نیست.
اکبری اظهار داشت: تصویر فعلی بازار را نمی توان یک حباب قطعی دانست. رشد شاخص، ورود پول واقعی، افزایش ارزش معاملات و وضعیت نسبتاً مناسب ارزش گذاری، دلایلی هستند که می توانند از ادامه روند حمایت کنند؛ با این حال، بازار در نقطه ای قرار گرفته که حساسیت آن به نرخ بهره، قیمت ارز، قیمت گذاری دستوری و تحولات سیاسی بالاست؛ بدین سبب رسیدن شاخص به ۶ میلیون واحد کاملا دست یافتنی به نظر می رسد؛ اما اهمیت اصلی در تثبیت این سطح و ادامه رشد سودآوری شرکتها خواهد بود.
وی در نهایت اضافه کرد: اگر نقدینگی در بازار باقی بماند و ریسک های سیاسی و سیاستگذاری افزایش پیدا نکند، ۶ میلیون می تواند تنها یک ایستگاه در راه صعود باشد. در غیر این صورت، اصلاح قسمتی از رشد اخیر نه فقط غیرعادی نیست، بلکه می تواند بخشی طبیعی از مسیر یک بازار صعودی باشد.
منبع: ام آی جی تی
این مطلب را می پسندید؟
(0)
(0)
تازه ترین مطالب مرتبط
نظرات بینندگان در مورد این مطلب